近期,化工原药领域动态频出,从产能建设、产品价格调整到海外市场拓展等多方面呈现出复杂且充满机遇的格局。这一系列变化不仅反映了行业内部的结构调整,也预示着市场供需关系的重塑,对相关企业和整个化工原药产业生态产生着深远影响。
产能建设呈现新态势
在产能建设方面,2024年中国农药行业在产能投建上更为谨慎理性。据世界农化网不完全统计,当年农药原药拟建产能小幅下降但仍达220万吨,有22个农药原药产品拟建产能新增1万吨以上。像精草铵膦、丙硫菌唑等热门大宗产品投建依旧积极,不过大型农药投资项目减少,部分企业产能规划趋向保守。例如,东部地区因环保政策趋严,促使农药企业逐渐加大在其他地区的布局。
同时,次新专利农药原药产能拟建规模持续增长,部分专利产品也有企业提前规划。另外,超过40个农药中间体拟建产能破万吨,为双草、精草及丙硫菌唑等大宗农药原药提供关键支撑,保障原料供应。甘肃贝达生物科技有限公司年产4600吨农药原药生产线建设项目正在稳步推进,已完成备案、环评、能评手续办理及办公楼、厂房建设,预计今年7月建成试生产,该项目规划建设年产4000吨苯醚甲环唑、600吨苯酰菌胺生产线各一条。而玉门市与泰兴市宏阳化工有限公司签约的年产8.95万吨农药原药项目,总投资11.8亿元,占地610亩,目前已完成公司注册、入园评审和项目备案等工作,计划年内开工建设。
产品价格波动中调整
从产品价格来看,2025年以来,泰益欣、利民股份、红太阳股份等代表性企业发布产品调价函,引发市场对农药价格走势的关注。光大证券分析,农药企业发布调价函是多种因素综合作用的结果。供给层面,像百菌清等关键品种全球产能集中于中国江苏地区,发改委“双高”产品目录限制新增产能,导致供应弹性不足。以利民股份参股的江苏新河为例,其百菌清产能占全球47%,当下库存处于历史低位。需求层面,农药产品作为农作物刚性需求,季节性明显。依据扬农化工2024年报,农药制剂使用旺季一般在每年3 - 9月,原药市场旺季早于制剂市场。在春季农药需求旺盛之际,部分农药原药品种价格已有明显回升。成本角度,原材料价格大幅上涨,如草铵膦价格触底反弹,增加了生产成本。
展望后市,农药价格可能呈现“结构性分化、中枢上移”特征。杀菌剂因百菌清、代森锰锌等品种供需紧平衡,价格弹性较大;杀虫剂中阿维菌素、甲维盐等品种受益于草地贪夜蛾等虫害防治需求,价格有望持续上行;除草剂受草铵膦产能过剩影响,短期反弹空间有限,但长期行业出清后或迎来拐点。
海外市场拓展有进展
海外市场拓展也有新突破。4月2日,安道麦宣布其创新性授权原药Feralla®已获得欧盟批准。2025年3月,欧盟植物、动物、食品及饲料常务委员会会议批准确认Feralla®为低风险有效成分,标志着该原药在欧盟上市进程取得重要进展。预计首款基于Feralla®的产品将于2025年下半年在英国上市,随后在其他欧洲国家陆续推出。与现有的磷酸铁类产品相比,Feralla®具有快速终止软体动物取食的效果和优异的颗粒耐久性。田间试验表明,Feralla®药效显著,施药后三天内可将作物受害程度降低90%。在安道麦专有的Desidro®技术加持下,产品对害虫吸引力和适口性增强,同时降低原药浓度,有助于达成可持续发展目标。该技术特有的多级干燥工艺可控制产品湿度,确保终端产品具有卓越的防霉性能,并能经受长期高度风化,延长田间药效。
利尔化学在海外市场也传来利好消息。有投资者在互动平台提问公司国际销售及美国关税政策影响,利尔化学4月21日回应称,2024年公司国际销售收入占比47%,产品出口美国、加拿大、巴西等三十几个国家及地区,其中对美国出口占一定比例。经核实,在此次美国实施的加征“对等关税”政策中,公司主要原药产品在豁免清单中,不过公司仍持续密切关注输美产品关税变化情况,并与客户保持充分沟通协商,积极应对。
化工原药市场正处于变革的关键节点,产能、价格和海外市场等多方面的变化相互交织。企业需密切关注这些动态,把握机遇,积极应对挑战,以在不断变化的市场环境中谋求发展。对于投资者而言,农药板块业绩改善与涨价预期形成共振,一季度基础化工行业34家公司中,农药板块预增数量最多,如利民股份预计2025年第一季度归母净利润为1亿 - 1.2亿元;江山股份一季度归母净利润1.56亿元,同比 + 89.1%等,且板块估值仍在低位,龙头股的估值修复机遇值得留意。